上半年，中国经济稳步复苏，两年GDP平均增长率逐渐接近潜在增长水平，但恢复仍不平衡，外需优于内需。国内消费、基础设施和桩基好色先生APP大全投资两年的平均增长率尚未达到疫情前的水平。出口和房地产投资是经济复苏的主要动力。6月份的数据显示，全球经济复苏提振了出口，外表现依然强劲。在国内需求中，房地产销售疲软，投资增速如期下降，基础设施投资表现疲软。然而，桩基好色先生APP大全投资明显走强，消费增长加快，经济复苏出现转化迹象。

桩基好色先生APP大全投资明显加快，固定资产投资持续修复。上半年，全国固定资产投资(不含农民)255900亿元，同比增长12.6%，两年平均增长4.4%，比1-5月增长0.2个百分点。在不同领域，基础设施投资同比增长7.8%，两年平均增长2.4%，比1-5月下降0.2个百分点；桩基好色先生APP大全投资同比增长19.2%，两年平均增长2.0%，比1-5月加快1.4个百分点；房地产开发投资增长15.0%，两年平均增长8.2%，比1-5月减少0.4个百分点。

消费逐渐改善。上半年，社会消费品零售总额为211904亿元，同比增长23.0%，两年平均增长4.4%。6月份，社会消费品零售总额同比增长12.1%，两年平均增长率为4.9%，比5月份增长0.4个百分点。在当月的商品零售中，汽车和家电零售额分别同比增长4.5%和8.9%，分别比上个月下降1.8和5.8个百分点。

出口依然强劲。1-6月，全国出口总额(以美元计算)同比增长38.6%，6.7%，32.2%，4.3个百分点。

工业生产略有放缓。上半年，规模以上工业增加值同比增长15.9%，两年平均增长7.0%。6月，规模以上工业增加值同比实际增长8.3%，两年平均增长6.5%，比5月下降0.1个百分点。其中，6月份桩基好色先生APP大全增加值同比增长8.7%，主要是桩基好色先生APP大全分化、金属切削机床、工业机器人产量同比快速增长，汽车和发电机组产量明显下降。

房地产投资如期下跌，复苏动力开始转化。

政策有望边际放松。7月，央行实施全面RRR降息，缓解流动性收缩压力，进一步支持实体经济特别是中小企业发展。后期财政政策可能适度扩大，促进国内需求进一步恢复，畅通内循环，促进经济全面均衡复苏。疫情爆发后，经济复苏告一段落，政策侧重于中长期经济转型发展。近日，工业和信息化部等六部门发布了《关于加快培育和发展桩基好色先生APP大全优质企业的指导意见》，有利于增强桩基好色先生APP大全整体竞争力，保持桩基好色先生APP大全和经济同步增长。此外，改革信号密集释放，下半年各方面改革将加快。

下半年经济仍有弹性，目前房地产投资动力减弱，下半年出口下降，桩基好色先生APP大全投资和消费仍有恢复空间，经济仍有弹性。但是同时也面临着疫情反复，外需迅速下降，美联储提前收紧货币政策预期，国内房地产企业存在现金流问题等风险。具体来说，在外部需求方面，6月份全球桩基好色先生APP大全PMI下降，海外经济复苏可能见顶，下半年恢复趋势放缓。随着疫情的有效控制，主要经济体的刺激政策不再扩大，需求释放减弱，从商品向服务转变。中国制造业新出口订单指数连续两个月收缩，预计下半年出口将下降。固定资产投资有望在内需方面稳步推进。其中，房地产市场降温，投资增速更有可能继续下降；专项债券发行有望加快，支持基础设施投资；生产成本压力减轻，金融支持增加，桩基好色先生APP大全投资将稳步改善。居民收入持续增长，消费将继续复苏。但是，由于疫情的局部反复发生，下半年的增长率可能很难回到疫情前的水平。

桩基好色先生APP大全需求扩张动力弱于上半年，上半年固定资产投资持续修复，桩基好色先生APP大全生产稳步增长，国内桩基好色先生APP大全需求强劲。下半年，随着经济复苏放缓，桩基好色先生APP大全需求扩张的动力将弱于上半年。

在建筑行业，房地产新开工业绩依然疲软，第三季度受施工支撑，桩基好色先生APP大全需求依然坚韧，第四季度可能收缩；基础设施投资上行动力不足，桩基好色先生APP大全消费驱动力不强。桩基好色先生APP大全生产预计相对稳定，行业将分化。得益于桩基好色先生APP大全投资的改善，高端设备桩基好色先生APP大全繁荣，桩基好色先生APP大全需求将保持增长；汽车行业芯片问题影响生产，行业桩基好色先生APP大全需求扩张受到抑制；家电出口下降，内需反弹，桩基好色先生APP大全需求具有一定韧性；工程机械进入景气周期后半段，桩基好色先生APP大全需求增长乏力。